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2013年水泥行业1月份投资策略:行业进入淡季,看好13年水泥市场

时间：2013/1/5 9:09:56 来源：第一创业证券点击次数：4643次

   要点:
   需求开始回落价格下滑11月上旬,受固定资产投资、基建投资等水泥下游需求相对旺盛等因素的影响,全国水泥平均价格仍保持着稳中有升的趋势。而进入下旬之后,受北方地区进入施工淡季、南方阴雨天气导致需求减弱、部分停工产能复产等因素的影响,水泥价格开始回落,但总体上保持稳定。受需求回落的影响,11月份我国水泥单月产量环比下降4.28%。而从整体上看,11月份的水泥需求量仍远好于全年同期,11月份我国水泥单月产量同比增长9.43%。
   看好13年水泥市场进入13年1月份,受春节、元旦等节假日因素的影响,我国绝大部分地区将进入施工淡季,水泥需求预计会进一步减弱。在需求疲软的情况下,水泥价格预计仍将会保持微跌的态势。
   然而,从整个2013年的情况看,我国水泥行业的新增产能将会很小,而需求仍会保持平稳增长,行业的供求关系将会逐步改善,这将为行业的周期性反转提供可能,为此我们看好13年我国的水泥市场。
   投资策略尽管行业将迈入淡季,但是考虑我国水泥行业上市板块的估值依旧很低,而未来影响行业的积极因素多于悲观因素,特别是进入2013年,行业景气度大幅提升是非常大的概率事件。在此情况下,我们仍给予行业“推荐”评级。由于考虑到华东、华南等地水泥企业目前协同状况良好,水泥仍会有一定的需求,为此,预计1季度该区域的水泥企业仍会有正的盈利。考虑到此因素,我们1月份推荐华东、华南地区的水泥龙头企业,主要推荐海螺水泥、塔牌集团、江西水泥。

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